Tese: Classificação, Seleção de Investimento e Valuation de New Ventures e Startups

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Esta tese foi apresentada e aprovada no dia 29 de janeiro de 2021 ao Programa de Doutorado em Administração do Departamento de Administração da Faculdade de Economia, Administração e Contabilidade da Universidade de São Paulo (USP).

Essa tese examina como a seleção de investimentos e a avaliação econômico-financeira de new ventures e startups variam ao longo do ciclo de vida destas companhias.

A abordagem de pesquisa foi estruturada em 3 fases: i) revisão da literatura em new ventures e startups; ii) um questionário para 105 investidores qualificados e entrevistas públicas sobre perspectivas dos investidores; e iii) modelagem do retorno esperado ao longo do ciclo de vida das new ventures e startups com base em regressões robustas.

Existem fortes evidências de que as expectativas dos investidores variam ao longo do ciclo de vida de uma startup ou new venture. Empreendimentos mais novos estão focados em sobrevivência, enquanto empreendimentos mais maduros buscam se tornar relevantes nos seus mercados. À medida que o novo empreendimento supera obstáculos e alcança certos marcos, a percepção de risco-retorno muda significativamente.

Essa tese de doutorado apresenta o Método de Valuation com base no Ciclo de Vida da empresa, preenchendo uma lacuna em valuation de new ventures e startups.

Bons estudos!

PS: O curso ficará disponível no login do aluno 24 horas por dia, durante 6 meses. Após esse prazo, o aluno poderá renovar o acesso ao curso por mais 6 meses.

Conteúdo Programático do Curso

Módulo 1 – Introdução ao Valuation de Startups

- Diferenças entre valuation tradicional e startup
- Definições e desafios

Módulo 2 – Estágios e Ciclo de Vida

- Seed, Early, Expansion e Later Stage
- Perfil de capital e retorno por estágio

Módulo 3 – Perfil dos Investidores e Expectativas

- Análise de survey com 105 investidores
- Expectativas de retorno por tipo de fundo

Módulo 4 – Métodos de Valuation Aplicados

- DCF, Múltiplos, VC Method, Real Options e Árvores de Decisão
- Críticas e ajustes para startups

Módulo 5 – Life Cycle Valuation Method

- Método criado por Securato Jr.
- Precificação reversa: do exit ao seed

Módulo 6 – Direcionadores de Valor

- Fundador, mercado, produto e racional econômico
- Impactos na sobrevivência e escalabilidade

Módulo 7 – Estratégia de Captação e Diluição

- Como calcular diluição em cada rodada
- Como equilibrar controle e captação

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- Valuation: conceitos e prática

- Startup Pitch Deck